德国经济出现好转迹象 但依旧打死不刺激

据智通财经网报道，11月18日公布德国11月经济景气指数近一年来首次翻扬，劲升至11.5。11月18日公布的德国第三季GDP增长表现不俗，对欧元区三季度经济增长起到推波助澜的作用。数据出炉后，欧元兑美元(1.2520, 0.0071, 0.57%)小幅上扬。

具体数据显示，11月德国分析师和投资者信心上升，为近一年来首次翻扬，且表现超出预期，强化了德国经济第三季滑入衰退后将出现改善的期望。

德国经济智库ZEW公布，11月ZEW经济景气判断指数从前月的负3.6上涨至11.5，预估为升至0.5。这是该景气指数2013年12月以来首次上升。该数据公布后，欧元兑美元升至盘中高点，德债期货逆转涨势。

ZEW表示，景气判断指数基于对220名分析师和投资者的调查结果，调查在11月3-17日进行。11月ZEW现况指数为正3.3(预估为正1.8)，10月为正3.2。

ZEW首席经济学家FUEST表示，近期增长数据显示经济正在企稳;受地缘政治紧张局势影响，经济环境依然脆弱。

不过，德国联邦统计局11月14日公布初步数据显示，德国第三季度季调后GDP初值季率增长0.1%，市场预期增长0.1%，前值由萎缩0.2%上修至萎缩0.1%。年率显示，第三季度未季调GDP初值年率增速加速至1.2%，预期增长1.0%;统计局将第二季度未季调GDP年率上修至增长1.0%，初值增长0.8%。

另外，德国9月贸易数据大幅好于预期，这降低了市场对德国经济放缓的担忧，并有望缓解德国内部针对俄罗斯制裁的分歧。

德国9月出口环比大增5.5%，高于2.7%的预期。上月，德国出口环比下跌5.8%。德国9月进口环比增长5.4%，同样高于1.1%的预期。德国9月贸易盈余为219亿欧元。但是9月德国工业产出反弹不及分析师预期，显示德国经济在复苏的道路上依然挣扎。

德国是欧洲经济增长的引擎，德国经济的前景对欧元区经济发展有至关重要的作用，反之，欧央行[微博]的所有决定对德国也意义非凡，对于害怕历史重演和恶性通胀的德国人来说，打死也不会赞同实施全面刺激举措。这两天德国央行行长魏德曼又和德拉吉唱起反调。

11月17日，德国央行行长魏德曼表示，若欧央行购买主权债券，将鼓励欧元区国家多发债，而这些国家债务已经很高，故不支持全面QE。此外，尽管刺激财政对德国很容易，但德国不应这么做，这么做也不能给它国太多帮助。德国认为各国负债不应过高。此外，量化宽松是否能达到期待的效果，也是不确定的事情。

此前，欧央行行长德拉吉多次强调，如果欧洲不进行财政改革、重整经济结构，那么欧央行超宽松的货币政策将收效甚微;改革对经济复苏而言是必须的，有财政空间的政府应充分利用。德拉吉暗示德国应采取更多措施支持欧洲经济增长，如减税、提高公共投资支出。

11月17日，德拉吉出席欧洲议会的季度听证会，他表示欧元区经济增长缓慢，若经济前景恶化，欧央行应采取其它非常规措施，包括购买政府债券。德拉吉多次表示欧央行资产负债表需增加1万亿欧元，分析人士认为这意味着欧央行可能会实行QE，因为目前已实施的ABS购买和抵押债券购买规模都太小，无法达到预期的刺激规模。

如果欧央行推行QE，必定将面临德国方面强烈阻挠。一些人也认为，德国方面对QE的坚定阻挠，减小了欧央行QE的可能性，因为一直以来，欧央行希望所推行的措施能够得到央行管委会的一致同意。

(责编：赵娇、程瑶)