德國經濟出現好轉跡象 但依舊打死不刺激

據智通財經網報道，11月18日公布德國11月經濟景氣指數近一年來首次翻揚，勁升至11.5。11月18日公布的德國第三季GDP增長表現不俗，對歐元區三季度經濟增長起到推波助瀾的作用。數據出爐后，歐元兌美元(1.2520, 0.0071, 0.57%)小幅上揚。

具體數據顯示，11月德國分析師和投資者信心上升，為近一年來首次翻揚，且表現超出預期，強化了德國經濟第三季滑入衰退后將出現改善的期望。

德國經濟智庫ZEW公布，11月ZEW經濟景氣判斷指數從前月的負3.6上漲至11.5，預估為升至0.5。這是該景氣指數2013年12月以來首次上升。該數據公布后，歐元兌美元升至盤中高點，德債期貨逆轉漲勢。

ZEW表示，景氣判斷指數基於對220名分析師和投資者的調查結果，調查在11月3-17日進行。11月ZEW現況指數為正3.3(預估為正1.8)，10月為正3.2。

ZEW首席經濟學家FUEST表示，近期增長數據顯示經濟正在企穩;受地緣政治緊張局勢影響，經濟環境依然脆弱。

不過，德國聯邦統計局11月14日公布初步數據顯示，德國第三季度季調后GDP初值季率增長0.1%，市場預期增長0.1%，前值由萎縮0.2%上修至萎縮0.1%。年率顯示，第三季度未季調GDP初值年率增速加速至1.2%，預期增長1.0%;統計局將第二季度未季調GDP年率上修至增長1.0%，初值增長0.8%。

另外，德國9月貿易數據大幅好於預期，這降低了市場對德國經濟放緩的擔憂，並有望緩解德國內部針對俄羅斯制裁的分歧。

德國9月出口環比大增5.5%，高於2.7%的預期。上月，德國出口環比下跌5.8%。德國9月進口環比增長5.4%，同樣高於1.1%的預期。德國9月貿易盈余為219億歐元。但是9月德國工業產出反彈不及分析師預期，顯示德國經濟在復蘇的道路上依然掙扎。

德國是歐洲經濟增長的引擎，德國經濟的前景對歐元區經濟發展有至關重要的作用，反之，歐央行[微博]的所有決定對德國也意義非凡，對於害怕歷史重演和惡性通脹的德國人來說，打死也不會贊同實施全面刺激舉措。這兩天德國央行行長魏德曼又和德拉吉唱起反調。

11月17日，德國央行行長魏德曼表示，若歐央行購買主權債券，將鼓勵歐元區國家多發債，而這些國家債務已經很高，故不支持全面QE。此外，盡管刺激財政對德國很容易，但德國不應這麼做，這麼做也不能給它國太多幫助。德國認為各國負債不應過高。此外，量化寬鬆是否能達到期待的效果，也是不確定的事情。

此前，歐央行行長德拉吉多次強調，如果歐洲不進行財政改革、重整經濟結構，那麼歐央行超寬鬆的貨幣政策將收效甚微;改革對經濟復蘇而言是必須的，有財政空間的政府應充分利用。德拉吉暗示德國應採取更多措施支持歐洲經濟增長，如減稅、提高公共投資支出。

11月17日，德拉吉出席歐洲議會的季度聽証會，他表示歐元區經濟增長緩慢，若經濟前景惡化，歐央行應採取其它非常規措施，包括購買政府債券。德拉吉多次表示歐央行資產負債表需增加1萬億歐元，分析人士認為這意味著歐央行可能會實行QE，因為目前已實施的ABS購買和抵押債券購買規模都太小，無法達到預期的刺激規模。

如果歐央行推行QE，必定將面臨德國方面強烈阻撓。一些人也認為，德國方面對QE的堅定阻撓，減小了歐央行QE的可能性，因為一直以來，歐央行希望所推行的措施能夠得到央行管委會的一致同意。

(責編：趙嬌、程瑤)